クオリティ​（品質ファクター）

典型的な​クオリティ・スクリーンは​ROE、​利益の​安定性、​負債比率を​見る。​謎なのは​「明らかに​良い​企業」が​なぜ系統的に​過小評価されるのかで、​誠実な​答えは​「多くの​場合されていない」—品質は​誰の​目にも​見え、​相応に​価格に​織り込まれる。

クオリティは​下落局面に​強く、​急騰局面で​出遅れやすい。​本研究で​レジームを​ならして​見ると、​その​防御力は​コスト後に​市場全体を​ただ​持つことを​上回る​ほどではなかった。