アルファ

本物の​アルファは​3つの​フィルターを​通る​必要が​ある。​市場リスク​（ベータ）の​増量では​説明できない​こと、​アウトオブサンプルで​持続する​こと、​自身の​売買コストと​税を​上回る​こと。​世に​出回る​「アルファ」の​多くは​2つ目か​3つ目で​落ちる。

本プロジェクトの​否定的な​結論は​まさに​この​意味。​いく​つかの​シグナルは​コスト前​（グロス）では​実在したが、​回転・スプレッド・税の​後に​残る​アルファは​ゼロか​マイナスに​丸まった。