モメンタム

モメンタムは​学術ファイナンスで​最も​実証の​厚い​アノマリー。​典型的には​直近1か月を​除く​過去12か​月リターンで​測り、​毎月リバランスする。​問題は​まさに​そのリバランスで、​勝ち組を​追う​ことは​売り続ける​ことであり、​利益確定と​スプレッド支払いが​発生する。

本研究の​日本株検証も​教科書通りの​結果を​再現した。​コスト前では​明確に​プラス、​しかし​回転と​確定益ごとの​約20%課税で​削られゼロに。​実在するのに​個人投資家の​口には​入らない​アノマリーの、​本プロジェクトで​最も​分かりやすい例。