トレンドフォロー／トレンドオーバーレイ

標準的な​実装は、​価格を​10か​月や​12か月移動平均のような​遅い​シグナルと​比べ、​下回ったら​退避すると​いう​もの。​100年の​データで​最悪級の​暴落を​確実に​和らげる​一方、​だまし​（ホイップソー）での​退出と​再参入で​リターンの​一部を​返してしまう。

NISA内では​さらに​不利に​なる。​売却で​空いた​枠が​戻るのは​翌年なので、​トレンド退出は​底値での​非課税再参入を​締め出しかねない。​この​枠の​摩擦こそ、​本研究の​結論が​トレンドフォローを​「良くて​ドローダウン対策、​リターン向上策ではない」と​位置づける​理由。