PEAD​（決算発表後ドリフト）

PEADは​最も​古くから​記録された​アノマリーの​一つ​（最初の​論文は​1960年代末）。​市場は​決算ニュースに​反応しきれず、​ポジティブサプライズは​数週間​効き続ける。​その​持続性は​効率的市場仮説を​長年困らせてきた。

だが​「古くて​有名」こそが​問題で、​知れ渡った​アノマリーは​裁定で​薄くなる。​本研究の​日本株検証でも、​残っていた​ドリフトは​小さく、​必要と​なる​頻繁な​売買の​スプレッドと​税を​賄えなかった。